晨鸣纸业上市以来中报业绩首亏：可用货币资金不足20亿元计划出售子公司股权

近日，晨鸣纸业公告称，拟转让直接持有的武汉晨鸣65.21%的股权，交易对价4.8亿元。交易完成后，公司仍间接持有武汉晨鸣34.64%的股权，武汉晨鸣将成为参股公司，不再纳入公司合并报表。

晨鸣纸业表示，此次股权转让预计能带来1.93亿元收益，符合公司整体发展战略规划及经营需要，有助于盘活低效能资产，增加公司现金流入，集中资源聚焦主业发展，进一步增强公司的持续发展能力和盈利能力。

据了解，武汉晨鸣2022年5月已正式停产。2021-2022年及2023年1-7月，武汉晨鸣实现营收分别为7.86亿元、6.36亿元和6554.47万元，净利润分别为-1.32亿元、-1.45亿元和-348.20万元。

上述交易公告前，晨鸣纸业发布的上市后首份亏损中报受到市场关注。

上半年亏损6.88亿元

今年上半年，晨鸣纸业遭遇业绩滑坡，自2000年上市以来首次录得半年度业绩亏损。2023年1-6月，晨鸣纸业实现营收125.65亿元，同比下滑24.65%；归属于上市公司股东的净利润为-6.88亿元，同比下滑398.98%；扣非净利润-8.12亿元，同比下滑568.17%。

晨鸣纸业在公告中对亏损作了解释，上半年，受宏观经济影响，下游需求偏弱，导致公司机制纸销量和价格同比下降较大，尤其是白卡纸市场价格持续下滑，对公司效益影响较大；虽然木浆、木片和能源等原辅材料价格在期内呈下降趋势，但受成本端改善相对滞后影响，机制纸成本同比仍高于去年同期，企业利润空间受到严重挤压。

分产品看，晨鸣纸业双胶纸、白卡纸、静电纸、铜版纸上半年营收分别为36.68亿元、25.41亿元、19.10亿元和18.09亿元，同比增幅分别为-3.06%、-51.40%、-0.19%和-17.46%，均出现下滑。

有分析认为，目前国内的造纸行业供给压力较大，终端需求却不足，供需失衡直接导致行业进入低谷期。国家统计局数据显示，2023年1-6月造纸和纸制品业规模以上工业企业的利润总额120.4亿元，同比下降了44.6%。

晨鸣纸业表示，公司将通过调整浆纸产品结构，增加高附加值产品开发，提高资产利用率，夯实海外市场渠道等方面提质增效。

资产负债率超70%

财务方面，截至6月底，晨鸣纸业的负债总额为597.38亿元，与2022年底相比小幅下滑。其中一年内到期的非流动负债为41.53亿元。

此外，晨鸣纸业资产负债率达72.28%。2018-2022年末，晨鸣纸业资产负债率均超过70%。对此，晨鸣纸业解释称，2020年之前公司为尽快实现浆纸一体化战略，相继投建了四大制浆、造纸项目。寿光美伦51万吨高档文化纸项目、100万吨化学浆项目以及本部50万吨文化纸改造项目等均未配套项目贷，且在2021年之前公司实施较高的现金分红政策，导致公司整体负债率较高。

由于负债高企，导致晨鸣纸业的财务费用也相对较高。2023上半年为8.5亿元，而在2018-2022年，公司财务费用分别为27.41亿元、29.16亿元、25.62亿元、23.87亿元、21.47亿元，累计超过127亿元。

不过，晨鸣纸业账上的货币资金为137.56亿元，但因抵押、质押或冻结等对使用有限制的款项总额为118亿元，这意味着公司账上可流动的货币资金不足20亿元。